光伏行业拥有的双重属性

(资料图)

新能源行业进入到2023年形成了非常大的分化，主流品种有明显的下跌，甚至是持续下跌，而行业也在寻找一些新的方面进行变革，但这个不可能是一朝一夕的，行业如今还是主要消化之前大幅扩张导致的产能过剩因素，那么，我们也需要做一些梳理。光伏行业拥有的双重属性光伏行业有传统行业一面，类似资源股的周期性，所以有各种跨界的扩张；而也有科研的一面，类似钙钛矿、HJT、叠瓦等新技术。而在传统属性方面，硅料价格出现巨大分化，形成了3-4个硅片+硅料的抱团秘密小团体。但硅料无论是放在硅料厂还是放在硅片厂，总归是要被使用的，随着新产能的良率爬坡逐步完善，供应始终会持续增加的。最近组件降价了，低价优惠和促销组件逐渐增多，说白了，大量资本涌入后，价格战不可避免。

这个也不是只有光伏，我们看到2022年大热的碳酸锂，短短几个月价格就跌了45%。光伏玻璃已经出现疲态，2023年1季度来玻璃在持续降价，3月来玻璃从26元降价了2-3元/平米，到实际23元左右，2.0玻璃早已跌破20元到了17-18元/平米。玻璃是组件开工率的标尺，它现在体量过大，一旦组件厂开工率下调，其库存和资金成本就会累积，不得不降价。所以，资源股、猪肉、鸡肉股的周期性就体现于此，供需关系的平衡性。

综合来看，新能源行业作为典型的周期性成长股，其成长性在过去3年得到了淋漓尽致的展现，然而，一直以来始终未能揭开行业周期性的面纱，直到2023年，我们看到了行业最坚挺的环节-光伏硅料的价格以及碳酸锂的价格开始调整，这背后是供需共同作用的结果，需求在逐渐放缓，供给在快速释放，周期的力量只会迟到，不会缺席，行业调整的大幕已正式拉开。唯有产能的实质出清才能拯救行业，新一轮的上升周期也才可能再次降临。

作为投资者对于光伏，我们要一分为二地看待，一方面，必须承认一些所谓的概念，还远远没到实质周期，说变了渗透率距离阈值5%都远着呢，更谈不到普及，如如钙钛矿、铜电镀、异质结、激光转印、XBC等，根本达不到量产，也也不存在销售额和利润；而A股对此炒作有明显透支之嫌，这是要明确的。另一方面，前期行业大热，集中涌入之后，如今就是一个消化周期，价格战，也是源于供大于求的情况，需要时间消化，如今只能静待其变，局部会因为跌多了有超跌反弹，但很难形成反转。那么，未来如何观察这个行业的变化呢？接下来，我们从行业两个转型的方向做一个详解。