广发期货:建议在01合约上多热卷空焦煤

2023-08-10 10:23:11    来源:广发期货


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【期现】

截至8月9日,主力合约收盘价报1497元,环比上涨32元,主焦煤(介休)沙河驿报1780元,环比持平,期货贴水283元,汾渭主焦煤(蒙3)沙河驿1535元,环比持平,主焦煤(蒙5)沙河驿报1646元,环比持平,期货贴水(蒙3)38元,贴水(蒙5)149元。市场恐高情绪增加,投机情绪开始逐步观望,煤矿报价多以稳为主。

【供给】

截至8月3日,前期因事故或井下原因停限产煤矿恢复正常,部分受到矿井自身原因,也有新增停限产情况,且搬迁工作面的煤矿仍然较多。但整体看后市产地供给仍将逐步增加。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加6.46万吨至628.63万吨,精煤产量周环比增加5.44万吨至252.94万吨,近日山西再出两起煤矿事故,需关注后市安监的影响。

【需求】

截至8月3日,247家钢厂焦炭日均产量46万吨,周环比增加0.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.5万吨,周环比增加0.9万吨。第四轮提降落地后,焦企利润大幅改善,提产意愿增强。

【库存】

截至8月3日,全样本独立焦企焦煤库存897万吨,周环比增加16.7万吨,247家钢厂焦煤库存730.9万,周环比减少14.7万吨。多数煤矿仍有前期订单在执行,整体出货顺畅,且因为运输问题,导致下游仍以去库去库为主。随着下游恐高情绪的蔓延以及运输问题的好转,预计后市下游补库意愿将有所回落。

【观点】

产地供给波动,运输影响以及近期宏观和粗钢平控持续扰动,使得盘面波动有所加大。当前下游焦企对高价煤开始有抵触情绪,且产地部分煤矿开始复产,预计后市产量将继续增加,整体焦煤供需面在逐步转向宽松。但近期山西再度出现煤矿事故,后市需要观察安监影响,此外,粗钢平控节奏较为关键,如果落实逐月平控,且降雨因素消除后,后市近月也将持续承压。策略上建议在01合约上多热卷空焦煤。

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