2023-05-09 03:52:32 来源：金融界
债务上限僵局可能会引发此前难以想象的美国政府债务违约，要想结束这场僵局，可能需要市场出现意外。
"现在一个有趣的问题是，当政府的现金即将耗尽时，债市、股市甚至汇市的金融市场守护者是否会采取行动，"G-10国集团策略部主管Steven Barrow在上周晚些时候的一份报告中表示。
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美国财政部长耶伦周一警告说，如果不提高债务上限，美国政府最早可能在6月1日就会耗尽支付债务的能力。从技术上讲，美国政府今年早些时候突破了31.4万亿美元的借款上限，但在会计上进行了一些调整，使其能够继续履行对债券持有人和其他人的支付义务。
周一晚间，乔·拜登总统邀请众议院议长、加州共和党众议员凯文·麦卡锡和其他国会领导人于5月9日在白宫举行会议。
麦卡锡和国会共和党人希望通过削减开支来换取提高债务上限，而拜登政府则坚持必须无条件提高债务上限。共和党控制的众议院上周以微弱优势通过了一项提高债务上限的法案，但该法案在民主党控制的参议院被视为无望通过。
4月份令人失望的税收收入提前了所谓的“x日期”，届时财政部将用尽能够让其继续支付所有款项的特殊手段。分析人士担心，6月初的最后期限可能无法实现。
AGF Investments首席美国政策策略师Greg Valliere周二在一份报告中称，"众议院通过的预算协议不可能在参议院获得通过，共和党领袖不愿参与其中。"“在众议院，如果参议院修改他们的法案，几十名强硬派对提高债务上限没有兴趣。”
那么要怎样才能做到呢？
“这很容易——股市崩盘或经济衰退迫在眉睫的迹象。如果没有催化剂，国会将继续犹豫不决。市场担心违约吗？显然还没有，但到阵亡将士纪念日可能会改变，”Valliere说。
耶伦警告后对违约的担忧是周二股市大幅下挫的部分原因，道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average）收盘下跌近370点，跌幅1.1％，标准普尔500指数（S&P 500）下跌1.2％。道琼斯工业平均指数下跌615点，创下盘中低点。
到目前为止，股市基本上没有理会这个问题。4月份主要股指均出现上涨。截至周一，标准普尔500指数今年以来上涨了近9％。
围绕债务上限的僵局搅乱了政府债券市场的各个角落，引发了短期美国国债市场的波动，因为投资者避开了可能受到潜在违约影响的债券。使用被称为信用违约掉期（cds）的金融工具为美国政府债务提供违约担保的成本已飙升至10多年来的高点。
股市的混乱会让这项工作完成吗？
有先例。2008年9月底，道指在一个交易日内暴跌逾700点，创下历史最大跌幅，跌幅超过7％。当时，雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产后，众议院否决了建立7,000亿美元问题资产救助计划（TARP）的法案。
分析人士认为，市场恐慌帮助巩固了对这一有争议法案的支持，该法案随后在10月初获得美国总统乔治•w•布什（George W. Bush）通过并签署成为法律。（当然，并非所有人都认为是市场下滑造成了这一结果。）
巴罗写道，现在的问题是，随着僵局进入最后时刻，市场参与者是否会眨眼。
他预计，压力将以股市走弱、可能无法偿还的短期资产收益率上升以及美元走软等形式出现，但他警告说，这些举措将无法与技术性违约的情况相比，甚至无法与技术性违约避免、但信用评级机构像2011年那样将美国评级再降一级的情况相比。
与此同时，政策制定者应该从今年3月硅谷银行（Silicon Valley Bank）的倒闭中吸取教训。此前，客户以前所未有的速度提取存款，显示了数字时代金融体系的互联性。
巴罗写道:“这肯定是一个警告，当涉及到债务上限时，如果美国在x日之前或之后出现某种挤兑，它可能比我们以前看到的要快得多，也可能要深得多。”“简而言之，风险似乎要高得多，投资者只能希望政客们意识到这一点。”
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